打天下股票网:银行资产质量稳中改善

打天下股票网讲解中泰证券:银行资产质量稳中改善 推荐两条选股逻辑 贵金属现货,都有哪些要素?

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  影响银行1季度资产端收益率的三个核心因素。1、新发放贷款利率持续环比向上:正面贡献净息差0.19bp左右;2、存量贷款1季度重定价,一次性拖累净息差3.7bp;3、资产结构调整,变动拉升净息差0.77bp。

  净息差:1季度低点、后续企稳向上。1、1季度净息差测算:行业环比下降2.7bp,主要为重定价一次性因素拖累,后续在定价与结构调整将企稳回升。板块净息差弹性:农商行>城商行>股份行>大行,板块弹性取决于信贷占比提升空间、新发放贷款利率提升幅度。未来几个角度,净息差将由资产端向上弹性带动企稳回升。2、1季度银行负债端平稳:监管限制高息揽储,预计行业存款成本上行相对缓慢;断行业主动负债压力最大点已经过去。

  资产质量稳中改善,拨备有释放利润的空间。1、行业整体呈改善趋势。逾期率下降,不良认定更加严格,不良包袱继续处置出清。个股间有分化:部分个股在高位边际改善,不良总体仍在加大处置期;部分个股则是将逾期全部认定为不良,整个报表做到非常干净的程度。2、预计1季度不良率平稳:存量信用风险实现逐步出清,同时新增风险总体可控,预计行业1季度不良率会保持平稳的态势。

  收入和利润增速测算。1、测算表明:行业1季度营收同比+4.7%。板块间营收同比增速:城商行>农商行>股份行>大行,占比营收大头的净利息收入同比增速基本决定了营收同比增速情况,板块分别同比10.5%、10.2%、6.1%和3.2%。2、收入和利润有望高增个股。我们测算了各家银行的收入增速情况,同时考虑拨备释放利润的空间,预计股份行中的兴业和平安、城商行中宁波、江苏、杭州、成都、长沙能实现较高增速。(注:我们是基于模型进行的预测,与实际会有出入)。

  银行板块的两条选股逻辑。当前板块景气度上行,两条选股逻辑。一条是我们一直建议的拥抱银行核心资产:宁

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波银行(行情002142,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)、兴业银行(行情601166,诊股)和平安银行(行情000001,诊股)。另一条是在行业景气明显上行、资产质量分化的背景下,选择低估值、资产质量安全的银行。从区域安全角度,关注江苏银行(行情600919,诊股)(中泰十大金股)、南京银行(行情601009,诊股);从客户结构安全角度,我们关注大型银行:建行(A/H)、工行(A/H)、邮储(A/H)。

  风险提示事件:经济下滑超预期。疫情影响超预期。预测基于一定假设,企业可能由于经营不及预期等导致数据最终存在一定误差。

  来源:中泰证券(行情600918,诊股)

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