000718资金流向:医疗行业基本面确认

000718资金流向解说中信建投证券:医疗行业基本面确认,推荐三条投资主线 产业基金,应该如何设置

000718资金流向:医疗行业基本面确认

  重要政策跟踪之一:医保支付制度改革驶入快车道。3月31日,国家医保局召开2021年医保支付方式改革试点推进视频会。我们认为:今年行业政策层面最大的边际变量就是医保支付制度改革,未来5-10年需要遵循“强化院外市场的增量投资机会,强化院内市场的临床价值”的原则,去进行细分赛道的选择。长期看好医疗信息化、药品及器械的国产替代、连锁药店、民营医疗、第三方服务、互联网医疗以及创新药械等赛道。

  重要政策跟踪之二:慢病长处方征求意见稿出台。4月1日,国家卫生健康委就《长期处方管理规范(试行征求意见稿)》向社会公开征求意见。我们认为:慢病长处方规范明确“患者可以自主选择在医疗机构或者社会零售药店进行调剂取药”,这会进一步加快处方外流的速度。考虑到医保支付制度改革在同期推进,医院处方外流的拐点会进一步明确。

  投资建议:基本面确认,多主线布局。前期我们已经对行业主要公司的Q1经营情况进行了前瞻:行业整体乐观,其中医药外包、医疗服务、IVD及医疗信息化公司整体同比增速较快。我们建议遵循以下主线进行布局:①继续看好优势赛道及核心标的,重申CXO及疫苗赛道的板块性机会;②自下而上,建议关注有较好安全边际及经营改善的公司(云南白药(行情000538,诊股)、司太立(行情603520,诊股)、万孚生物(行情300482,诊股)等);③把握市场错杀的细分龙头的投资机会(信达生物、康希诺(行情688185,诊股)-B)。

  长期看好标的:A股看好药明康德(行情603259,诊股)、泰格医药(行情300347,诊股)、凯莱英(行情002821,诊股)、九洲药业(行情603456,诊股)、智飞生物(行情300122,诊股)、迈瑞医疗(行情300760,诊股)、爱尔眼科(行情300015,诊股)、通策医疗(行情600763,诊股)、恒瑞医药(行情600276,诊股)、云南白药、长春高新(行情000661,诊股)、金域医学(行情603882,诊股)、万孚生物、司太立等。港股看好信达生物、君实生物(行情688180,诊股)、康希诺、药明生物、平安好医生、再鼎医药等。

  风险提示:疫情进展超出预期,集采降价风险大于预期,耗材集采进展超预期,竞争激

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烈。

  来源:中信建投(行情601066,诊股)证券

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