理财天天分红:拥硅为王的时代可持续吗

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理财天天分红:拥硅为王的时代可持续吗

  从2020年三季度开始,硅料价格一路上涨,根据最新的数据,目前约有80%以上的硅料产能被锁定。硅料已成光伏行业紧缺战略物资,十几年前“拥硅为王”的现象再度上演,这背后又是什么因素造成的呢?

  硅料的前世今生

  多晶硅料按照产品纯度的不同,可分为工业硅、冶金级多晶硅、太阳能(行情000591,诊股)级别多晶硅、及电子级别多晶硅。用于光伏生产的是太阳能级多晶硅,一般纯度在 6N—9N 之间,国标根据具体的参数差异将太阳能级多晶硅分为太阳能一级、太阳能二级、太阳能三级。

  多晶硅的生产技术起源于德国西门子,因此又叫西门子法。1955年,西门子公司成功开发了利用氢气还原三氯硅烷在硅芯发热体上沉积硅的工艺技术,并于1957年开始了工业规模的生产,一直沿用至今。

  早期硅料生产的核心技术主要掌握在西方国家手中。2008年以前,国内多晶硅产量占全球产量不足 10%,我国的光伏产业高度依赖于硅料进口,导致国内光伏产业长期受制海外硅料企业。

  全球光伏产业进入规模化发展后,从2005年开始,短短数年,多晶硅价格从几十美金一步步飚高到500美元/公斤。在此过程中,为

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了锁定价格,国内组件企业和硅料公司签订了长单。

  金融危机之后,全球光伏产业被重创,2012年欧美“双反”之后,我国的光伏制造业再次受到严重打击,硅料价格暴跌,国内锁定硅料订单的光伏企业遭受重创,无锡尚德因此破产。

  此后,多晶硅料生产的国产化进程加速,国内企业纷纷开始布局多晶硅产能,随着硅料国产化进程的加速,我国已经逐渐摆脱原材料受控的局面。

  到 2020年,国内多晶硅名义产能44万吨,产量达到39.6万吨,占世界总产量的 73%,我国彻底摆脱了光伏原材料受控制的局面。其中市场主要集中在保利协鑫、通威股份(行情600438,诊股)(四川永祥)、新特能源、新疆大全等企业手中。

  为何紧缺?

  涨价是今年硅料产业的主旋律,3月10日,硅业分会公布最新多晶硅成交价格,硅料价格仍处于上涨通道:国内单晶复投料价格区间在110-119元/kg,成交均价为117.3元/kg,环比上涨5.87%;单晶致密料价格区间在108-117元/kg,成交均价为114.2元/kg,环比上涨5.74%;单晶菜花料价格区间在108-114元/kg,成交均价为111.8元/kg,环比上涨6.17%。

  根据业内经验,如果硅料价格上涨10元/kg,那么对应的硅片成本上涨0.18元/片,折合到组件端涨幅大约为3分-5分/瓦。在此背景之下,隆基和中环等硅片厂商也纷纷提高价格。3月15日,隆基公示单晶硅片价格,其中G1、M6报价为3.65元/片、3.75元/片,每片上涨0.1元;M10报价为4.56元/片,上涨0.12元/片,涨幅2.7%。

  这一现象是否会持续下去呢?这还要从源头说起。

  2020 年,硅料价格持续阴跌,各企业并未制定扩产计划,且海外OCI先后关停韩国两家多晶硅工厂,总产能从 7.9万吨滑落至3.2万吨,硅料产业处于下行 周期,硅料产能持续减少。2020 年下半年,受新疆安全事故及四川洪水等多起事件的影响,硅料产能紧缺,硅料价格急速反弹,叠加下游需求旺盛因素,保利协鑫、通威、大全等企业相继公布硅料扩产计划,但受限于扩产周期。

  值得注意的是,多晶硅的扩产时间在12-18个月,产能爬坡期在3-6个月,而下游硅片、 电池环节扩产时间在6-8个月左右,爬坡期在1-2个月左右,多晶硅扩产周期远高于下游环节,当下游需求出现快速增长时,容易产生产能失配问题,这也是本轮硅料涨价的核心逻辑。

  2020年,国内硅料总产能44万吨,全年总产量约39.2万吨,进口量约10万吨,保障了当年161GW硅片的生产需求。2021年硅料厂商新扩产能少,主要有通威乐山二期4万吨和保山一期4万吨在年底建成,新特年内2万吨技改产能提升,以及徐州协鑫颗粒硅产能2021Q达3万吨,综合来看,2021年释放的硅料产量有限。而下游硅片、电 池、组件等环节产能在2021年底将突破300GW,随着产能差异逐步增大,下半年需求旺季下,硅料价格将进一步提升。

  而根据中国光伏行业协会的预计,今年全球光伏装机150-170GW,国内55-65GW。

  与此同时,去年中国光伏行业新增360余条电池产线,按照每条产线400MW的产能计,对应140GW+的新增电池产能,同期中国光伏全行业一年新增500条组件产线,折合200GW+的产能。换句话说,去年一年扩张的产能就超越全球需求。

  从这个角度来看,组件产能在今年是远远过剩的,那么硅料的紧缺就是一种非理性的扩张造成的,一旦后期中游滞销,硅料价格大概率会回落。

  事实上,国内硅料企业也在加紧扩产,2月28日晚间,保利协鑫发布公告,公司全资子公司江苏中能与上机数控(行情603185,诊股)签订了一份战略合作框架协议书,江苏中能与上机数控拟就30万吨颗粒硅生产及下游应用领域的研发项目进行合作,项目总投资预计为180亿元。3月1日晚间,特变电工(行情600089,诊股)发布公告称,为抓住全球光伏产业快速发展机遇,进一步增强公司新能源产业的核心竞争力,提升盈利能力,控股子公司新特能源以其全资子公司内蒙古硅材料公司为主体,在包头市投建10万吨多晶硅项目,总投资为87.99亿元。

  综上,拥硅为王的现象在2021年可以持续,但随着后期硅料产能的提升和组件扩产速度趋缓,硅料价格恐怕难以长时间为继。去年光伏玻璃的价格也一度飙升,但如今已慢慢回落。

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